Πλαστικα Κρητης-->μια αινιγματικη περιπτωση.

καλημερα!

πλαστικα κρητης λοιπον.....

μερικα βασικα στοιχεια:
μακροπροθεσμη αποδοση ιδιων κεφαλαιων κοντα στο 9%.οχι ασχημο αλλα οχι κ κατι τρομερο...
αυτο που θελει μεγαλη προσοχη εδω ειναι το εξης:
τα τελευταια χρονια η αποδοση ιδιων κεφαλαιων ειναι σταδιακα αυξανομενη:6,7% το 2008, 8,6 το 2009, 9% το 2010, 9% το 2011, 11% το 2012...αυτο, στο χ.α.α. ,την εποχη αυτη, ειναι κατι το μοναδικο!!!
αν εχει πιασει κορυφη τοτε η μετοχη δυσκολα θα δει πολυ καλυτερες τιμες.αν ομως η αυξηση εχει κ συνεχεια , εστω κ μικρη, τοτε η μετοχη θα δει πολυ καλυτερες τιμες σε βαθος χρονου.με βαση διεθνη δεδομενα, αν ξεπερασει το 12% σε μακροπροθεσμη βαση, τοτε θεωρειται ως υπερκερδος...
αυξανομενη  αποδοση ιδιων κεφαλαιων με σταδιακη αυξηση πωλησεων!συνδιασμος εκρηκτικος!
λογιστικη αξια μετοχης λιγο πανω απο τα 5€.λιγικα αποτιμημενη ισως , με βαση τα τωρινα δεδομενα;
δανεια ελεγχομενα.οπως κ οι συνολικες υποχρεωσεις.
μεγαλο μερος των πωλησεων ειναι σε αξαγωγες,ετσι εξηγειται η αποδοση ιδιων κεφαλαιων κ η αυξηση πωλησεων...
στην εγχωρια αγορα δεν εχει αυξηθει ο ανταγωνισμος.
διοικηση, σχετικα αξιοπιστη.
οι βασικοι μετοχοι ελεγχουν ομως πανω απο το 90%, γεγονος εξαιρετικα αρνητικο.
Στη  προσφατη συνελευση παρευρεθησαν αυτοπροσωπως η με εκπροσωπο τους 9 μετοχοι που εκπροσωπουσαν 25.309.846 μετοχες και ψηφους, επι συνολου 27.379.200 μετοχων, ητοι ποσοστο 92,44%
δεν εχει πωλησεις προς το κρατος.
στα αρνητικα κ η χαμηλη εμπορευσιμοτητα.

η μετοχη στη φαση αυτη  ειναι σε κομβικο σημειο.αν διατηρησει κ αυξησει τα κερδη της, εστω κ λιγο θα αποτελεσει μεγαλη επενδυτικη ευκαιρια, αν κ δεν ειναι κατω απο τη λογιστικη αξια!αν ομως δεν τα καταφερει τοτε θα εχει μαλλον στασιμη πορεια.σε καθε περιπτωση ειναι μια εταιρεια η οποια δεν εχει καμια σχεση με τις υπολοιπες μετοχες του χ.α.α....
ειναι απο τις ελαχιστες περιπτωσεις του χ.α.α. που ειναι σε τοσο κομβικο σημειο.
αν διατηρησει κερδη κ  πωλησεις  αλαζει επιπεδο κ κατηγορια.
αν οχι τοτε μαλλον θα εχει στασιμοτητα κ ως εταιρεια κ ας μετοχη.

με βαση την τρεχουσα τιμη, μαλλον καποιοι εχουν ηδη πονταρει στο οτι τα κερδη θα αυξηθουν αλλα κ θα ειναι κ διατηρισημα μαλλον.κ αυτο παρα το γεγονος οτι στο πρωτο τριμηνο δειχνει μικρη αυξηση πωλησεων κ μικρη μειωση κερδων.

η μετοχη σε καμια περιπτωση δεν ειναι οτι καλυτερο για trading η βραχυπροθεσμους επενδυτες.

περιμενω τις σκεψεις σας.

Εθνικη τραπεζα-Warrants...Τι προεξοφλουν;;;;

Εθνικη τραπεζα.....

η τιμη στο ταμπλο εχει κατω απο 2,5 €.
τα warrants θα επρεπε να εχουν μηδενισει.
εχουν ομως πανω απο 1 €.
αν καποιος λοιπον θελει να αγορασει μετοχες απο το κρατος πρεπει να πληρωσει κοντα στα 4,5 €(τουλαχιστον).
απο την αλλη μπορει να αγορασει απο το ταμπλο με λιγοτερο απο 2,5 €.αλλα κ στο ταμπλο κυριαρχουν οι πωλητες ακομα κ στα 2,5 €.

υπαρχει εξηγηση για ολο αυτο;
καποιο πιθανο σεναριο τουλαχιστον;
μαλλον υπαρχει, κ δεν ειναι καλο...

τι προεξοφλει τιμη στο ταμπλο κατω απο τα 2,5 € κ ταυτοχρονα warrants πανω απο 1 €;;;;

ακουστε λοιπον πως εγω βλεπω τα πραγματα:

η πορεια της μετοχης προεξοφλει αλλαγη στους ορους που αφορουν τα warrants!!

δηλαδη;

μ ενα warrant θα μπορει να αγορασει καποιος 8,229 μετοχες αλλα οχι προς 4,5 €, η παραπανω!

θα αλλαξουν οι οροι ετσι ωστε να μπορει να τις αγορασει σε πολυ χαμηλοτερη τιμη!ποσο χαμηλοτερη;;;

μαλλον αρκετα χαμηλοτερη οπως δειχνει το ταμπλο...μειωμενη κατα 40% η  κ πολυ παραπανω , σε σχεση με την τιμη που εγινε η προσφατη α.μ.κ.  κ μπηκαν οι μικρομετοχοι κατα βαση.

σε μια τετοια περιπτωση:

οι μετοχες θα επιστρεψουν στους μεγαλομετοχους, ο οποιο θα αγορασουν μετοχες μεσο warrants στη νεα χαμηλη τιμη.σε τιμη πολυ χαμηλοτερη απο αυτη που εγινε η προσφατη α.μ.κ.

οι τραπεζες θα παραμεινουν ιδιωτικες οπως θελει  κ η τροικα.

το κρατος θα παρει πισω ενα μερος απο τα κεφαλαια που εδωσε...αλλα οχι ολα.

οι μικρομετοχοι θα εχουν πληρωσει παλι το μαρμαρο , μιας κ η διαφορα τιμης που πληρωσαν στην προσφατη α.μ.κ. θα εχει καλυψει ουσιαστικα την αρνητικη καθαρη θεση...

το ταμπλο πιεζει κ ισως κ να προεξοφλει αλλαγη των ορων που αφουν τα warrants...

1 warrant σημερα δινει 8,229 μετοχες προς 4,5 η μια.

αυριο 1 Warrant ισως δινει 8,229 μετοχες προς 2,5 η μια..(παραδειγμα)

περιμενω κ τις δικες σας σκεψεις...


(συντομα αρθρο κ σκεψεις για μια νεα εταιρεια)

Νεα εταιρεια...

Μια απο τις επομενες ημερες, θα σας πω σκεψεις για μια νεα εταιρεια  στο χ.α.α...
Ειναι απο αυτες που δεν εχω αναφερει σχεδον ποτε ομως...

Χ.Α.Α.-τραπεζες κ α.μ.κ.....

τη δευτερα θα σας πω μια νεα μου σκεψη  για την αγορα, τις τραπεζες κ τις μελλοντικες α.μ.κ...

θα περιμενω ομως κ τις δικες σας σκεψεις...

Αν εχεις ορεξη για παιχνιδι, παιξε με τους μεγαλους...

Καλημερα!

κοντα στις 800 μοναδες το χ.α.α. κ οι μετοχες στα ταρταρα...!
ποια κατηγορια μετοχων εχει τις καλυτερες προοπτικες;
ποια κατηγορια μετοχων εχει τις μεγαλυτερες πιθανοτητες να υπαρχει κ στη μετα χρεοκοπιας εποχη;
ποια κατηγορια μετοχων ειναι ποιο υποτιμημενη;
ποια κατηγορια μετοχων εχει την καλυτερη σχεση ρισκου-αποδοσης;

η μεγαλη κεφαλαιοποιηση;
η μικρη;
η μηπως η μεσαια;
αν καποιος το 1999 αγοραζε μια μετοχη απο καθε εταιρεια οι απωλειες του τωρα θα ηταν κοντα στο 94%.
οι απωλειες του γ.δ. απο την κορυφη του 1999 ειναι κοντα στο 88%.(κ στις δυο περιπτωσεις χωρις να υπολογιζουμε τα μερισματα)
εδω κ αρκετους μηνες ο ογκος στο χ.α.α. γινεται (σχεδον)μονο στη μεγαλη κεφ/ση!
πολλες εβδομαδες οι συναλλαγες στη μεγαλη κεφ/ση ξεπερνουν ακομα κ το 85% του συνολου! 
οι ξενοι αποχωρουν απο την ελλαδα  πουλωντας μετοχες μεγαλης κεφ/σης.

στη μικρη κεφ/ση εχουμε τα εξης προβληματα:
εχουν απο μικρες μεχρι ελαχιστες εξαγωγες,δεν εχουν προσβαση σε τραπεζικο δανεισμο,δεν εχουν μετοχους με μεγαλη οικονομικη ευχερια, δεν εχουν αποθεματα λιπους να καψουν, συχνα δεν εχουν ικανη διοικηση, δεν μπορουν να περιμενουν καποια κρατικη στηριξη κ πολλα αλλα...

στη μεγαλη κεφ/ση αντιθετα:
οι πορτες του δανεισμου κλεινουν πιο δυσκολα, συχνα υπαρχουν αποθεματα λιπους, εχουν εξαγωγες, γεωγραφικη διασπορα,πιο ικανες διοικησεις, σε πολλες περιπτωσεις μπορουν να περιμενουν κρατικη στηριξη κ αρκετα ακομα!εχουν ομως κ ενα πολυ μεγαλο αρνητικο στοιχειο:
ηταν  κ ειναι στα χαρτοφυλακια πολλων ξενων! αυτο σημαινει οτι ειναι στα χαρτ/κια αυτων που εδω κ 3 χρονια υποβαθμιζουν την ελληνικη οικονομια, προχωροντας ταυτοχρονα σε συνεχομενες πωλησεις!
κ οι οποιες αυτες πωλησεις  μαλλον θα εχουν κ καποια συνεχεια, δεν νομιζω οτι εχουν εξαντληθει!

μετοχες μεγαλης κεφ/σης με μεγαλα προβληματα ειναι σε προτωγνορες τιμες!παραδειγμα:
δεη(p/bv κοντα στο 0,15), ελλακτωρ(p/bv κοντα στο 0,25), ευπρο(p/bv κοντα στο 0,40).

η χρεοκοπια κ οι συνεπειες της βαρεσαν τη μικρη κ μεσαια κεφ/ση, ισοπεδωσαν ομως κ τη μεγαλη κεφ/ση!

στη μικρη κεφ/ση βρισκεις μετρια η κ κακη ποιοτητα σε εξευτελιστικες τιμες!η αριστη ποιοτητα εδω σπανιζει...

στη μεγαλη κεφ/ση βρισκεις αριστη ποιοτητα σε χαμηλες τιμες κ καλη ποιοτητα σε τιμες ευκαιριας.
οι καλυτερες ευκαιριες ειναι στη μεγαλη κεφ/ση, εκει που οταν τα πραγματα πανε ασχημα οι ξενοι βγαζουν πωλησεις χωρις τελος!
οταν δουν πατο στην ελληνικη οικονομια οι πωλησεις θα γινουν αυτοματα αγορες!

αν η μεγαλη κεφ/ση ειναι μια ferrari με αρχικη τιμη 300.000 κ η μικρομεσαια ειναι ενα αλλο αμαξι με αρχικη τιμη 30.000 αυτο που γινεται σημερα ειναι το εξης:

η ferrari πωλειται προς 30.000 κ το αλλο αμαξι προς 10.000.
ποιο ειναι μεγαλυτερη ευκαιρια;
ειδικα αν η πτωση εχει κ συνεχεια, πραγμα που θεωρω πιο πιθανο, η μεγαλη κεφ/ση θα γινει ακομα πιο ελκυστικη σε σχεση με την μικρομεσαια κεφ/ση, κ ειδικα με τη μικρη...
τετοιες ευκαιριες μπορει να φερει μονο ενα γεγονος μεγεθους χρεοκοπιας!
αν τα πραγματα λοιπον πανε ακομα πιο ασχημα κ θες να αγορασεις μετοχες στο χ.α.α., αγορασε τις μετοχες του πιο απαισιοδοξου πωλητη, κ αυτος ειναι ο ξενος πωλητης, κατοχος μετοχων μεγαλης κεφ/σης...

μια σφαιρικη αποψη, χωρις πολλα αριθμητικα παραδειγματα(αλλωστε μιλαμε για ολοκληρη την αγορα)

περιμενω τις σκεψεις σας...        

Νεα σκεψη...

Για προσωπικους λογους δεν ηταν ευκολο να γραψω καποια νεα σκεψη τις τελευταιεςμερες.
απο δευτερα ομως θα αναρτησω καποια νεα σκεψη για την αγορα...

Ιντραλοτ----Μην αρπαξεις αυτη την ευκαιρια........

H  ιντραλοτ τα τελευταια χρονια δειχνει συνεχεια κερδη, μερισματα , διεθνη παρουσια κ πολλα αλλα θετικα!γιατι λοιπον ειμαι ξαφνικα τοσο αρνητικος για τη μετοχη;
τι ασχημο βλεπω;

ας δουμε τον ισολογισμο του 2010 για να σας πω τι εννοω.
η μητρικη εταιρεια στην ελλαδα εχει κυκλο εργασιων 163 εκ.
μικτο κερδος 54 εκ! 33% μικτο κερδος δηλαδη!
οι θυγατρικες εχουν κυκλο εργασιων 951 εκ.κ μικτο κερδος 151 εκ.ποσοστο 16% περιπου.

ποιο ειναι το μαγικο λοιπον;
εχουν κανει το εξης:

εχουν φορτωσει την μητρικη εταιρεια με δανεια, αποσβεσεις κ πολλα αλλα εξοδα σε πολυ μεγαλυτερη αναλογια απ οτι θα επρεπε!αυτα τα κερδη, της μητρικης δηλαδη, χανονται!κ μεταφερονται στις θυγατρικες του εξωτερικου!
παραδειγμα: η μητρικη εχει  το 15% περιπου του συνολικου τζιρου(κυκλου εργασιων)!
εχει ομως το 55% των συνολικων δανειων,πανω απο το 55% των συνολικων τοκων εξοφλησης των δανειων, το 62% των εξοδων ερευνας κ αναπτυξης κ πολλα αλλα σε μικροτερο η μεγαλυτερο βαθμο!

το 2010 η ιντραλοτ ειχε συνολια κερδη 55 εκ περιπου! μολις 2 η μητρικη κ 53 οι θυγατρικες!
αν τα εξοδα κ οι λοιπες υποχρεωσεις ειχαν μοιραστει αναλογικα το αποτελεσμα θα ηταν τελειως διαφορετικο!

η μητρικη θα ειχε κερδη κοντα στα 33 εκ κ οι θυγατρικες κοντα στα 22 εκ!κ με τα δικαιωματα μειοψηφιας τα κερδη στις θυγατρικες θα επεφταν στα 7 εκ ευρω περιπου!κυκλος εργασιων  θυγατρικων δηλαδη 951 εκ κ κερδη 7 εκ. ευρω!περιθωριο καθαρου κερδους κατω απο 1% δηλαδη.
με τα μαγικα στον ισολογισμο ομως το 33 της μητρικης εγινε 2 κ το 22 των θυγατρικων εγινε 53!
 γιατι το κανει αυτο η ιντραλοτ ομως;(αν μιλησω πιο αναλυτικα  κ για τα δικαιωματα μειοψηφιας τοτε τα πραγματα ειναι ακομα χειροτερα)
δεν ειναι για φορολογικους λογους σε καμια περιπτωση!

με την τακτικη αυτη δειχνει οτι στην ελλαδα δεν βγαζει πολλα κερδη!οτι βγαζει οριακα κερδη!οτι οι υποπτες συμβασεις με τον οπαπ δεν ειναι κ τοσο κερδοφορες τελικα!αντιθετα δειχνει οτι οι θυγατρικες ειναι αρκετα κερδοφορες!ψευτικη εικονα ομως!κ υπαρχει λογος που γινεται αυτο!

τωρα που στην ελλαδα αλλα κ  στον οπαπ δειχνουν να αλλαζουν τα πραγματα η ιντραλοτ ξαφνικα μπορει να γινει σκουπιδι!αν στην ελλαδα μειωθει ο κυκλος εργασιων της κ το περιθωριο κερδους η συνολικη κερδοφορια θα καταρρευσει!δεν θα υπαρχουν πια κερδη  ωστε να τα κρυψει στις θυγατρικες!
στο εξωρικο παιρνει τοσο ευκολα νεα εργα-συμβασεις γιατι ουσιαστικα οι συμβασεις αυτες δεν ειναι κερδοφορες!εχουν αλλο σκοπο ομως οι συμβασεις αυτες, τουλαχιστον μεχρι τωρα!γι αυτο κ δεν ενδιαφερεται καμια αλλη εταιρεια να τις παρει με τους ορους που το κανει η ιντραλοτ!με τις συμβασεις αυτες ομως εχει στοχο ενα μονο πραγμα: να μεταφερει εκει κερδη απο ην ελλαδα κ να δειξει οτι αν κατι παει ασχημα στην ελλαδα η εταιρεια μπορει να αντεξει μιας κ θα εχει κερδη απο τις θυγατρικες!
αυτος ειναι κ ο λογος που οσες συμβασεις κ να παρει στο εξωτερικο τα κερδη δεν αυξανονται!γιατι οι συμβασεις αυτες δεν ειναι στην πραγματικοτητα κερδοφορες!

η ιντραλοτ ειναι μια απο τις λιγες, ισως κ η μοναδικη ελληνικη εταιρεια με διεθνη προυσια, η οποια οπως στηριζει την κερδοφορια της  αποκλειστικα κ μονο στην ελληνικη αγορα!αυτος ειναι κ λογος που η μετοχη δειχνει αυτη την πορεια!κανενας  δεν κοιταζει τις συμβασεις στο εξωτερικο!οσες κ να παρει δεν αλλαζει τιποτα ουτε αυξανονται τα κερδη!αντιθετα τα προβληματα που υπαρχουν στη ελλαδα φερνουν την πτωση στην μετοχη! κ ειναι ικανα να οδηγησουν την ιντραλοτ ακομα κ στις ζημιες!
αυτο το κανουν κ αλλες εταιρειες ισως πουν μερικοι!στο βαθμο που το κανει η ιντραλοτ μαλλον δεν το κανει καμια!κ υπαρχει λογος κ αιτια οπως σας εξηγησα γι αυτο!

τα στοιχεια για το 2010 που σας περιεγραψα πιο κατω μπορουμε να τα δουμε σε διαφορετικες αναλογιες κ τα ετη 2009,2008,2007...τοτε ομως τα κερδη στην ελλαδα ερρεαν!!!
το 2011 παλι θα τα δουμε, σε διαφορετικη αναλογια, μιας κ η κερδοφορια εχει ηδη ξεκινησει την βουτια στο κενο!τα πραγματα στην ελληνικη οικονομια αργα η γρηγορα θα βελτιωθουν!ακομα κ ετσι ομως το μελλον της ιντραλοτ ειναι εξαιρετικα δυσοιωνο!κ αυτο γιατι το παρτι στην ελλαδα δειχνει να τελειωνει!
μια μειωση  στον κυκλο εργασιων της μητρικης κατα 100 εκ, ισως κ μικροτερη ομως, ειναι ικανη να φερει τον ομιλο σε οριακες ζημιες!ακομα κ αν στο εξωτερικο δεν εχει μειωση ουτε ενα ευρω...
κ αυτο με βαση οτι τι μικτο κερδος θα ειναι στο 33%.
σκεφτειτε τι εχει να γινει με δεδομενο οτι ηδη στο 9μηνο του 2011 το μικτο κερδος στη μητρικη  δειχνει να μην ξεπερνα το 25%....   χαμος στο ισωμα!
στην ελλαδα δεν ειναι καν βεβαιο οτι  οι συμβασεις θα ανανεωνονται για πολυ ακομα!
ακομα κ αν γινει αυτο ομως τα περιθωρια μικτου κερδους θα μειωθουν κατακορυφα!
κ τα κερδη αυτα δεν μπορουν να αναπληρωθουν με αυξηση του κυκλου εργασιων στο εξωτερικο!
για να τα αναπληρωσει θα επρεπε να αυξησει τον κυκλο εργασιων στο εξωτερικο κατα 3 δις ευρω περιπου!στοχος οχι απλα απιθανος αλλα κ κατι παραπανω.
το 2011 μαλλον ειναι η τελευταια χρονια που τα αποτελεσματα θα ειναι σε εξιοπρεπη επιπεδα.
βεβαια ειναι απαραιτητο παντα η μητρικη να εμφανιζει κερδη, εστω κ οριακα!οσο ομως ο ομιλος εχει κερδη, γιατι μετα ο σωζων εαυτον σωθητω...
αυτη η σκεψη ειναι για οσους ψαχνουν στο χ.α.α. για μακροπροθεσμες τοποθετησεις!η ιντραλοτ νομιζω οτι δεν πρεπει να ειναι μια απο αυτες!
δηλαδη θα ρωτησει καποιος δεν μπορει η μετοχη να ανεβει στο 1 η στο 1,5 ευρω;
σαφως κ μπορει, βραχυπροθεσμα μπορουν να παιξουν ολες οι μετοχες!ακομα κ μετοχες πολυ χειροτερες απο την ιντραλοτ!

μακροπροθεσμα ομως οι προοπτικες ειναι εξαιρετικα δυσοιωνες!
θα μπορουσα να σας γραψω ακομα πιο πολλα στοιχεια για το πως εχει αναλαβει τα αξοδα των θυγατρικων η μητρικη αλλα θα κουραζα κ επιπλεον ισως οσοι δεν εχουν σχεση με οικονομικα κ λογιστικη να μην καταλαβαιναν κ πολλα.                      

αν εισαι βραχυπροθεσμος παικτης πες οτι δεν διαβασες ποτε τη σκεψη αυτη!
αν εισαι μακροπροθεσμος παικτης ομως κ θες να αγορασεις ιντραλοτ ξανασκεψου το...
αν εχεις ηδη μετοχες ιντραλοτ ξαναδιαβασε μια φορα το αρθρο κ αν το εγκρινεις το σ/κ που θα ερθει σκεψου ηρεμα κ παρε μια αποφαση!ειδικα αν αμεσα ερθει καποια ανοδικη αντιδραση στη μετοχη!

περιμενω τις σκεψεις σας...